近段时间，区块链再次火热起来，在政府高层的把持下，区块链各行业掀起一股热潮，这当中尤其以矿机厂商最为躁动，据悉，经历了3次上市失败的全球第二大比特币矿机制造商嘉楠耘智，在近日启动了第4次IPO之旅。10月28日，阿瓦隆矿机母公司嘉楠耘智向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股说明书，拟在纳斯达克上市，募资不超过4亿美元。

　　阿瓦隆母公司嘉楠耘智创立于2013年4月，全称是杭州嘉楠耘智信息科技有限公司。嘉楠耘智创立于北京，于2015年获浙江清华长三角研究院投资，作为重点项目引进杭州。嘉楠耘智的主营业务是专用集成电路（ASIC）芯片以及衍生设备的研发、设计及销售，提供相应的系统解决方案和技术服务。其主要产品是基于ASIC芯片的数字货币矿机，其销售额占公司营收比例在99%以上。

　　据数据显示，截至6月30日，嘉楠耘智以算力计算占有比特币矿机市场份额为21.9%，以矿机销量计算的市场份额为23.3%，均排名第二位。排名第一位的是比特大陆，其以矿机销量计算的市场份额为64.5%，以算力计算的市场份额占65.2%。排名第三的亿邦国际销售量和算力市场份额分别为8.6%和7.9%。

　　业绩受比特币价格下跌拖累

　　今年上半年，嘉楠耘智营业收入为2.89亿元，较去年同期的19.47亿元下降了85.2%，净利润则从2.17亿元下降到-3.31亿元。

　　2017年到2018年，嘉楠耘智营业收入从13.08亿元，增长到27.05亿元，增长幅度达106.8%，同期，净利润从3.76亿元下降至1.22亿元，降幅达67.4%。

　　2017年、2018年、2019年上半年，嘉楠耘智的毛利率为46.2%、18.8%、3.9%，下滑明显。

　　嘉楠耘智业绩下滑的背后，是比特币价格的疲弱。嘉楠耘智在招股书表示，该公司的矿机售价、销售量都与比特币价格直接相关。在比特币价格下跌的时候，矿机售价、销售量都会下降，同时存货也存在跌价风险。

　　2018年，比特币价格出现了大幅下跌，并在2019年一季度前保持低位，从二季度才开始有所反弹。具体来看，比特币价格从2017年12月31日的14166美元，下跌到2018年12月31日的3792美元，此后比特币价格缓慢上涨到6月30日的10769美元。

　　2018年比特币价格的大跌导致了矿机销量和销售价格的双双下跌。嘉楠耘智在招股书中表示，由于比特币价格从今年二季度才开始攀升，考虑到比特币价格与经营业绩之间有一定传导时滞，因此嘉楠耘智今年上半年的业绩依旧是亏损的。

　　一组数据可以看出比特币矿机业务的冷暖。

　　招股说明书数据显示，2017年、2018年，嘉楠耘智分别销售矿机数量为294523台、559137台，销售均价分别为4402元、4726元；2019年上半年，矿机销量为253352台，均价为1103元，而2018年上半年，矿机销量为266311台，均价为7160元。

　　再以2018年开始销售的阿瓦隆A8系列矿机为例，2018年上半年的均价为7449元，今年上半年均价则降到了1008元。阿瓦隆A8系列矿机也是截至6月30日，嘉楠耘智销售量最大的矿机。矿机价格下跌幅度很大，但矿机成本下降则相对有限。A8系列矿机2018年上半年成本为2610元，今年上半年成本为2546元。这也造成了嘉楠耘智毛利率的大幅下滑。

　　未来试图打入AI市场

　　考虑到比特币矿机业务存在的监管等风险，而矿机业务占比又超过99%，嘉楠耘智试图向人工智能（AI）市场进军。

　　今年4月8日，国家发改委发布的《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》就将虚拟货币“挖矿”活动(比特币等虚拟货币的生产过程)列入淘汰类产业。

　　嘉楠耘智在招股书中称，其未来营收的增长将取决于其能否成功地打开AI市场和进入新的应用领域。而嘉楠耘智能否打开AI市场，也将取决于ASICs能不能成为AI技术和应用的主流解决方案。

　　可见的是，2018年，嘉楠耘智的AI产品净收入为27.52万元；2019年上半年净收入为46.77万元。虽然增长速度不算慢，但绝对规模还是非常微小。

　　对于此次IPO募集资金，嘉楠耘智表示，将用于与AI算法和应用相关的ASICs的研究与开发；与区块链算法和应用相关的ASICs的研究与开发；AI和区块链业务的全球扩展；供应链的优化以及偿还公司重组产生的负债等。

　　连续第4次上市，将采取AB股模式

　　此次赴美上市已经是嘉楠耘智第四次上市计划了。

　　嘉楠耘智早在2016年就试图上市了。2016年6月，创业板上市公司鲁亿通（300423S.SZ）宣布以30.6亿元的估值并购嘉楠耘智100%股份，其中三分之一左右以现金方式支付，其余三分之二以发行股份的方式支付。但是最后因为这次并购方案存在规避借壳嫌疑，加之嘉楠耘智估值过高，给出高业绩回报承诺，被深交所多次问询，最终上市计划被迫终止。

　　在2017年8月，嘉楠耘智就申请新三板（全国中小企业股份转让系统）挂牌，但是遭到全国股转公司与券商前后三轮反馈问询，这次挂牌最终又偃旗息鼓。2018年，嘉楠耘智与其他两家大型矿机制造商比特大陆、亿邦国际都试图赴港上市，最后没有一家能实现。这一次，趁着区块链热潮之风再起，嘉楠耘智是否能掀起矿机厂商上市大潮呢，按目前看来，也是困难重重的，具体如何，我们拭目以待吧。

最新文章

2022年，比特币算力或将达到300 EH/s，如何降低挖矿成本？

比特币算力创历史新高，在家挖矿可行吗？

以太坊算力创历史新高，现在挖ETH还晚吗？

委内瑞拉矿工有利可图，但最好的选择是美国

2021年比特币矿工收入将超过150亿美元

雨季已经结束，隐蔽的中国矿工必须找到海外矿场